文 / 杨雪健 来源 / 节点Auto
2026年国内新能源市场格局迎来明显洗牌，零跑强势领跑，单月交付8万台成为当前市场表现最为强劲的新势力品牌，鸿蒙智行独守4万台大关，蔚来、理想、小鹏、小米紧随其后，形成“月销3万+”阵营，新势力核心品牌进入梯队分明的竞争阶段。
刚刚出炉的5月销量与一季度财报，成为窥探各家真实经营成色的重要窗口。一边是交付数据直观反映终端竞争力，一边是财报盈利数据体现真实的运营底色。小鹏汽车在财报季和销量日中，给出了一季度营收下滑但毛利率高达20.6%，5月交付稳定在3万台以上环比保持增长的表现。
而5月20日上市的小鹏全新旗舰小鹏GX，不仅改写品牌高端产品布局，还被视作小鹏冲刺智驾、对标特斯拉FSD的关键产品。在新车、产销与财报的交织中，小鹏集团当下的竞争力与未来路径，已然越发清晰。
小鹏的一季度，喜忧并存6月1日儿童节，各大车企一边给小朋友送祝福，一边发上月销量数据，忙得不亦乐乎，有的是双倍快乐，有的则是乐中带苦。小鹏集团显然属于前者。
根据官方交出最新销量答卷，小鹏5月新车交付32158台，环比小幅增长3.73%，在主流新势力阵营中稳住基本盘。
对比竞争对手，同为“3万台”俱乐部中，蔚来以5月37705台领跑，同比大涨62.3%，主要得益于其蔚来、乐道和萤火虫多品牌红利显现；理想5月交付33350台，同比下滑18.4%，核心原因在于理想新产品上市接棒的调整期；小米汽车则选择不公布具体数据，只表示月销在3万台以上。横向对比来看，小鹏5月销量略逊于蔚来和理想，不过能够在乱战中保持正向环比增长，显示出小鹏集团一定的抗压能力。
具体来看，支撑小鹏5月销量韧性的核心，仍然是2026款P7+、MONAM03等车型撑住了基本盘。
更让小鹏有底气的，则是5月20日正式上市的旗舰SUV小鹏GX。凭借着出乎所有人预料的发售价格（限时权益价 26.98 万元起），这款新车上市12小时大定订单突破24863辆，其中Ultra旗舰版（限时权益价34.98万元）订单占比超八成。这款车型的强势开局，也为小鹏二季度销量爬坡打好了基础，未来将与2026款P7+、MONA M03等车型形成高低搭配，完成不同消费群体的全覆盖。
据《节点Auto》了解，小鹏GX上市后小鹏门店客流与试驾量创下小鹏新车上市同期历史新高，成为高端豪华SUV市场的爆款种子选手。
销量之外，财报更能窥见小鹏经营基本面情况。
数据显示，小鹏Q1营收130.3亿元，同比下滑17.6%；经营亏损为18.7亿元，净亏损扩大至17.8亿元；毛利率逆势攀升至20.6%的行业高位。同时，小鹏集团一季度研发投入29.1亿元，同比增加46.8%；截至3月末现金储备达到420.9亿元人民币。
值得指出的是，一季度小鹏集团的汽车销售收入110.0亿元，服务及其他收入20.3亿元，同比大幅增长41.2%。汽车毛利率为12.1%，同比增长1.6个百分点。
在发布财报后，小鹏美股盘前涨超4%。可见，资本市场对小鹏集团一季度的运营表现是满意的。
新势力格局分化，小鹏必须证明“我是谁”实际上，放眼行业表现，当今新势力品牌的格局差异已十分鲜明。
以2026年一季度“蔚小理”财报核心指标对比为例，蔚来营收255亿元同比暴涨112.2%，毛利率19.0%，净亏损收窄至3.3亿元；理想营收230亿元同比下滑11.4%，毛利率仅7.9%，净亏损为23亿元。
不难看出，蔚来在营收层面也同销量端一样，正在进入多品牌协同的红利期；而理想则进入产品阵容调整的阵痛期。
相比之下，小鹏集团财报呈现高毛利率、营收承压的特征。其中，营收下滑主要源于一季度处于新老车型切换空窗期，主力新品GX将在二季度发力，亏损扩大则核心受研发投入近30亿元影响。
在如此激进的研发投入下，一季度小鹏集团持续加码图灵AI芯片、VLA智驾模型等核心技术。
仅在5月，以小鹏GX为原型车打造，搭载4颗自研图灵AI芯片，本地有效算力3000TOPS的全栈自研前装量产L4级Robotaxi在广州正式量产下线，并已在广州进行小范围公开道路L4测试，计划三季度在广州启动示范运营。此外，小鹏XOS 6.2.0 开启陆续推送，覆盖搭载小鹏图灵芯片的 Ultra、Ultra SE、Max 及 MONA Plus 车型。
综合销量与财报表现，小鹏集团当前的竞争优势与短板已然十分清晰。其核心优势集中在全栈自研技术壁垒，从图灵AI芯片到第二代VLA智驾模型，再到L4级Robotaxi量产落地，构建起物理AI完整生态，自研算力、无图智驾能力处于行业第一梯队。除此之外，小鹏集团的海外业务已进入60多个国家和地区，预估二季度起国际收入贡献有望突破20%。叠加小鹏GX在二季度的发力，小鹏集团二季度的财报将极有看头。
但在《节点Auto》看来，小鹏面临的挑战同样突出，尤其在高端市场层面，当“9系”扎堆、品牌纷纷冲高的时候，小鹏到了急需向外界证明“我是谁”的关键时期。
其一，产品节奏容易失衡，一旦车型空窗期导致营收和交付承压，就容易依赖单一爆款拉动增长，产品矩阵稳定性不足；
其二，汽车主业盈利能力仍有提升空间，虽然小鹏集团整体毛利率虽超20%，但剔除服务收入后汽车毛利率仅12.1%，远低于蔚来18.8%，这也更加凸显出旗舰车型小鹏GX对小鹏全集团的战略意义。
其三，现金消耗速度预警，一季度小鹏集团现金较2025年底减少约55.7亿元，高额激进的研发投入短期内仍将考验烧钱的速度与盈利的平衡；
最后，品牌高端化战略需要更清晰，相比蔚来坚持的豪华品牌调性、理想的高端家庭用户心智占领，小鹏对于高端市场的尝试一直在努力，但认可度仍需强化。
《节点Auto》认为，小鹏应充分把握小鹏GX的爆款红利，一方面加快交付爬坡兑现订单潜力，依托高热度车型拉升营收与单车利润；另一方面，在交付规模提升的同时，进一步强化小鹏GX的智能化、L4级等标签，更加强势的传递出鲜明的智能属性。
小鹏冲刺8月智驾对标特斯拉赌约当然，如上所述，今年小鹏最重要的作品非小鹏GX莫属，这款旗舰车型，既承担着走量、提升毛利的基础任务，还肩负着小鹏物理AI品牌向上的使命。
何小鹏、王凤英自然清楚这款车的价值，因此不惜让这款全尺寸六座旗舰SUV，定位直面理想L9、问界M9等40万级的产品，以26.98万起（限时权益售价）、顶配34.98万的定价（限时权益价）去执行降维打击的战术，精准卡位市场价格空白带。
对比同级别竞品，小鹏GX更大的野心在于智驾层面。新车搭载4颗自研图灵AI芯片，本地总算力达3000TOPS，全球同级算力天花板；依托第二代VLA模型，摒弃激光雷达与高精地图依赖，实现公开道路、园区、地库全场景无导航漫游，系统响应延迟低于80毫秒，在城中村人车混行、复杂路口通行等本土场景适配性极强。底盘配置上，全系标配双腔空悬、后轮转向与800V高压平台，12分钟超充可补能525公里，综合产品力拉满。
从这款车的定价策略能够清晰感受到，小鹏集团的目标只有一个：小鹏GX必须大卖。
别忘了，何小鹏还立下过一个与特斯拉FSD竞争的“赌约”。
此前何小鹏公开表示，承诺2026年8月30日前，小鹏VLA模型国内体验追平特斯拉FSD V14.2在硅谷的表现。就在这场赌约进入3个月倒计时之际，特斯拉FSD入华也悄然迎来实质性进展。
5月下旬，特斯拉正式将中国纳入FSD Supervised全球可用市场名单，特斯拉中国官网也随后将FSD正式调整为“特斯拉辅助驾驶”，明确界定为L2级辅助驾驶，规避无人驾驶合规争议。外界预计，特斯拉有望在2026年第三季度拿下国内全面商用许可。
同为纯视觉技术路线拥护者，小鹏大方的公开欢迎特斯拉FSD入华。小鹏集团通用智能中心负责人刘先明表示，与特斯拉FSD相比，小鹏的优势在于中国本地化场景适配、本土数据积累、本地算力优化，能解决中国特有的路况问题；特斯拉在部分技术上有优势，双方会在竞争中互相促进，和国内同行一起推动行业发展。
但在外界看来，双方在智驾算法、智驾场景泛化能力上的正面较量已悄然打响。特斯拉坐拥全球超600万辆车辆积累的96亿公里路测数据，泛化能力优势明显；小鹏的优势则如刘先明所言，深耕国内复杂路况，第二代VLA架构以L4为目标重构底层逻辑，在国内城市道路适配性上更具先发优势。
在这样的较量下，小鹏GX的量产交付就显得至关重要。该车作为国内首款全栈自研前装量产L4级Robotaxi原型车，硬件标配直接拉满智驾升级潜力，为VLA模型迭代提供海量真实路测数据。4月，2026款小鹏MONA M03正式上市时，也推出了搭载图灵AI芯片的全新Max版本和支持第二代VLA的Ultra SE版本，这标志着小鹏完成了所有车型的图灵芯片升级。
产品大规模上路后的场景数据反哺，将加速小鹏智驾算法优化，缩小与特斯拉FSD的体验差距。这或许也能够解释，为什么小鹏GX这款黑科技含量十足的旗舰车型，正式售价要用降维打击的策略，答案还是那句话：这车必须大卖，小鹏没有退路。
最后可预见的是，随着特斯拉辅助驾驶正式入局国内市场，行业智驾竞争从功能比拼转向全场景体验较量，而依托图灵芯片全面上车、小鹏GX规模化交付，小鹏冲击赌约目标的同时，也将在即将到来的这场中美智驾对决中守住本土优势。
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