本文来源：时代财经 作者：张羽岐
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“创新药一哥”再拿下一笔出海交易。9月5日，恒瑞医药（600276.SH；01276.HK）对外宣布，公司与美国Braveheart Bio公司就其自主研发的心肌肌球蛋白（Myosin）小分子抑制剂HRS-1893项目达成独家许可协议。
根据协议条款，恒瑞医药将这一产品除中国大陆、港澳台以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给Braveheart Bio。Braveheart Bio将向恒瑞医药支付6500万美元首付款，这其中包括3250万美元现金和等值3250万美元的Braveheart Bio公司股权，以及完成技术转移后的1000万美元近期里程碑款，上述交易总计7500万美元。此外，恒瑞医药还将收取最高可达10.13亿美元的与临床开发和销售相关的里程碑付款，以及相应的销售提成。这一项目总交易金额近11亿美元。
恒瑞医药执行副总裁、首席战略官江宁军博士对外表示：“这是恒瑞再度携手国际资本，以NewCo模式推动全球医药创新。此次成功引入Forbion资本、OrbiMed等全球顶尖生命科学投资机构，不仅彰显了恒瑞多元化、高价值研发管线的国际竞争力，也将加速我们在心脏病领域创新疗法的全球开发进程，为全球患者提供更具临床价值的治疗新选择。”
就此次为何以NewCo模式出海，恒瑞医药告诉时代财经，每一种出海的方式都有它的优势。NewCo模式是中国创新药企出海的新路径，可通过“技术入股+资本合作”实现轻资产出海，既保障短期收益，又有助于中国创新药企在国际合作中更好地参与决策，布局长期国际化竞争。
HRS-1893是恒瑞医药自主研发的一种高选择性的Myosin小分子抑制剂，可特异性抑制心肌肌球蛋白ATP酶活性，使心肌收缩性能正常化，减少左心室肥厚并改善舒张期顺应性。HRS-1893 已开展多项临床试验，其Ⅰ期临床试验数据近期已在2025年欧洲心脏病学会（ESC）大会上公布。另据恒瑞医药公布，该产品正在中国开展针对梗阻性肥厚型心肌病的Ⅲ期临床试验。
去年以来，国内创新药掀起NewCo交易热潮，而这并非恒瑞医药第一次通过NewCo模式出海。去年五月，其以NewCo模式将GLP-1类创新药组合（HRS-7535、HRS9531、HRS-4729）有偿许可给由贝恩资本生命科学基金、Atlas Ventures、RTW资本等组建的新公司，首付款以及潜在里程碑付款总计可高达60亿美元。作为交易对价的一部分，恒瑞医药方面还取得新公司19.9%股权。
出海已然成为创新药企业的常态化操作，对“创新药一哥”来说也不例外。今年以来，恒瑞医药创新药对外授权不断，总计交易额超百亿美元。恒瑞医药方面对时代财经表示，“创新药对外许可作为公司常态化业务，其收入已成为公司营业收入的重要组成部分。”
恒瑞医药方面进一步对时代财经指出，稳步推进国际化，是恒瑞的长期发展战略。恒瑞推进国际化的方式是多样的，除了NewCo、商务开发（BD），也有海外独立研发。公司坚持自主研发与开放合作并重，在内生发展的基础上着力加强国际合作。同时并不固定在一个模式上，出海路径会不断变化，根据不同的产品，会形成不同的方式。
财报数据显示，今年上半年，恒瑞医药收到了默沙东2亿美元以及IDEAYA 7500万美元的对外许可首付款，并确认为收入，进一步推动经营业绩指标增长。
7月底披露的慢性阻塞性肺疾病（COPD）药物BD更是在市场上引起巨大反响，这是众多药企聚焦和关注的方向。
恒瑞医药在今年7月底对外表示，其与葛兰素史克（GSK）就包含PDE3/4抑制剂HRS9821在内的多款产品达成合作协议。根据协议条款，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款。如果所有项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，恒瑞医药将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。恒瑞医药将有权向GSK收取相应的分梯度的销售提成（不包括中国大陆、港澳台）。
具体来看，双方将共同开发至多12款创新药物。其中，协议包含一款潜在同类最优PDE3/4抑制剂（HRS-9821）的授权许可，该产品目前正处于COPD治疗的临床开发阶段；其余11个项目将由恒瑞医药主导研发，涉及肿瘤、自免等领域，最晚至完成I期临床试验，GSK可行使优先选择权。
财报数据显示，今年上半年，恒瑞医药营业收入为157.61亿元，同比增长15.88%；归属于上市公司股东的净利润为44.50亿元，同比增长29.67%。其中，在创新药收入方面，报告期内，公司创新药销售及许可收入95.61亿元，占公司营业收入比重60.66%；创新药销售收入则为75.70亿元。
9月5日，恒瑞医药港股报收86.20港元/股，涨5.96%，A股报收72.47元/股，涨5.56%。
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